Satıcı Özeti
Birleşme ve Satın Alma, Finansman, Hisse Senedi Fiyatları 2022’nin Arka Yarısında Ekonomik Sıkıntılar Ortasında Keskin Düşüş
Micheal Novinson (Michael Novinson) •
22 Şubat 2023
Siber güvenlik sektörü, 2022’nin sonlarında ekonomik gerilemenin etkisini göstermesiyle birlikte finansman, hisse senedi fiyatları ve birleşme ve satın alma faaliyetlerinde dramatik bir düşüş yaşadı.
Ayrıca bakınız: İsteğe Bağlı | Bir Yanıt Sağlayıcı Seçmenin Gerçekleri
Momentum Cyber’in 2023 Siber Güvenlik Almanak’ındaki verilerine göre, risk sermayesi finansmanı 2022’de 18,5 milyar dolara geriledi ve bu, 2021’de yapılan rekor kıran 30,4 milyar dolarlık yatırımdan %39 daha düşük. 2022 ilerledikçe ekonomik gerilemenin etkisi daha belirgin hale geldi ve 2022’nin ikinci yarısında fonlama, 2022’nin ilk yarısındaki 12,1 milyar dolardan %46 düşerek 6,5 milyar dolara düştü (bkz:: Geç Aşamadaki Girişimler Finansman, Değerlemeler Üzerindeki Sıkıntıyı Hissediyor).
“İki yıl önce finanse edilebilecek marjinal bir fikir, şu anda finanse edilmeyecek.”
– Bob Ackerman, AllegisCyber Capital’in kurucusu ve genel müdürü
AllegisCyber Capital’in kurucusu ve genel müdürü Bob Ackerman, “Siber pazarı yönlendiren temel unsurlar – özellikle yeni, giderek daha karmaşık hale gelen tehditlerin ortaya çıkışı – hız kesmeden devam ediyor” diyor. “Zayıf ikinci yarı, siber güvenlik pazarını yönlendiren temel ilkelerin ne yaptığından bağımsız olarak, girişim topluluğunun gerçekten ne yaptığının bir yansımasıdır.”
Benzer bir şekilde, Momentum Cyber’e göre girişim finansmanı anlaşmalarının sayısı, yılın ilk yarısında 623 iken, 2022’nin ikinci yarısında %34 düşüşle 414’e geriledi. 2022’nin dördüncü çeyreğinde artan enflasyon ve faiz oranlarına ilişkin endişeler hakim olurken, sektör yalnızca 193 fonlama anlaşması kaydetti ve bu, 2020’nin üçüncü çeyreğinde COVID-19 salgınının zirvesinden bu yana en düşük rakam oldu (bkz:: Erken Aşama Startup’lar, Kriz Başlarken Büyümeyi Yavaşlatıyor).
Ackerman, Information Security Media Group’a “Kalite çıtası çok daha yüksek” dedi. “Tohum fırsatlarına bakıyorsanız, bu çok iyi bir fikir olsa iyi olur. İki yıl önce finanse edilecek olan marjinal bir fikir şu anda finanse edilmeyecek. Ancak kaliteli fikirler finanse ediliyor ve değerlemeler büyük ölçüde bozulmamış.”
Birçok Büyük Siber Güvenlik Sağlayıcısı, Birleşme ve Satın Alma Etkinliğini Duraklattı
Birleşme ve devralma faaliyeti 2022 boyunca keskin bir şekilde düştü. Yılın ikinci yarısında yalnızca 108 işlem gerçekleşti, 2022’nin ilk altı ayındaki 154 işlemden %30 düştü. İşlem hacmi açısından gerileme daha da belirgindi stratejik alıcılar frene basarken. 2022’nin ikinci yarısında, ilk yarıdaki 34,4 milyar dolardan %51 düşüşle yalnızca 16,7 milyar dolarlık M&A faaliyeti vardı.
Ackerman, müşteriler temelde aynı şeyi yapan yarım düzine veya daha fazla istihbarat akışı için ödeme yaptıklarını fark ettikçe, tehdit istihbaratı pazarının önümüzdeki yıllarda – bugün mevcut 107 satıcıdan ileride beş ila 10 satıcıya kadar – çarpıcı bir şekilde konsolide olmasını bekliyor. . SecOps, olay müdahalesi ve tehdit istihbaratı, Securonix ve Mandiant’ın satın alınmasıyla vurgulanan 2022’de M&A için en yaygın altıncı sektör oldu.
2022’deki en büyük yedi siber güvenlik tedarikçisi satın alımından altısı özel sermaye şirketleri tarafından yapıldı ve Google’ın 5,3 milyar dolarlık Mandiant satın alması bunun tek istisnasıydı. Güvenlik firmaları tarafından gerçekleştirilen en önemli anlaşmalar, Fortra’nın Alert Logic’i ve SentinelOne’ın Attivo’yu satın aldığı 2022’nin ilk çeyreğinde gerçekleşti. Momentum Yönetim Kurulu Başkanı Dave DeWalt, stratejik M&A’ların 2023’te artmasını bekliyor (bkz: PE Firmaları Özel Al Siber Güvenlik Anlaşmaları İçin “Sinsi Geziniyor”).
DeWalt, ISMG’ye “Herhangi bir siber şirket hakkında tanıdığım neredeyse her CEO, şu anda M&A’yı yüksek oranda değerlendiriyor” dedi. “Önümüzdeki 12 ila 24 aylık dönemi izlemek gerçekten ilginç olacak. Sektörün büyük devleri, en çok pazar payını kimin alacağı için siber çarpışmada milyarlarca dolarlık gelir üsleriyle bir araya gelecek.”
Halka açık siber güvenlik satıcılarının hisse senedi fiyatları, genel pazara paralel olarak düştü ve yatırımcılar daha muhafazakar bir yaklaşım benimsedikçe, düşük büyüme gösteren, yüksek kârlı şirketler en iyi performansı gösterdi. Siber güvenlik donanımı, yazılımı ve hizmetleri satan şirketleri izleyen HACK Endeksi, 2022’de %28,1 düştü, hızlı büyüyen şirketler %42,4 ve düşük büyüyen şirketler sadece %5,5 düştü (bkz:: 2022’de Birkaç Siber Güvenlik Hissesi Yükseldi, Ama Çoğu Tökezledi).
Ackerman, “Ekonomik bir gerilemede ilk darbeyi halka açık piyasalar alıyor çünkü o piyasada anında likidite var” diyor Ackerman. “Ve sonra piyasa, sermayenin geri çekilmesine dayalı olarak değerlemelerini ayarlar.”
Veri, OT Güvenlik Anahtarı İzlenecek Pazarlar
DeWalt, siber güvenlik endüstrisinde önde gelen pek çok tedarikçinin satışlarını 2022 boyunca %40 ila %70 arasında artırdığı ve hisse senedi fiyatlarında keskin bir düşüş yaşadığı için, çarpanların 2022’de 2021 boyutlarının yalnızca beşte birine düştüğünü söylüyor. 2021’de ortalama bir kamu siber güvenlik sağlayıcısı, yıllık tekrar eden gelirinden 48,7 kat daha fazla değere sahipti; 2022’de bu kat, yıllık gelirin yalnızca 7,8 katına düştü, diyor.
Ackerman, “Kötü bir ekonomik döngüye girdiğinizde olan ilk şey şudur: Herkes savunmaya geçer,” diyor. “Platformu rasyonalize ediyorlar, istikrarlı ve pazar için doğru boyutta olduğundan emin oluyorlar. Bu temel bir kez kurulduktan sonra hücuma geçiyorlar. Bence büyük adamların birleşme ve satın alma faaliyetlerinde bir hızlanma göreceksiniz. bu konsolidasyon ve rasyonalizasyon süreci yoluyla.”
DeWalt, teknolojinin penetrasyon eksikliği ve endüstriyel, BT dışı ağlara yönelik saldırı hacmi göz önüne alındığında, endüstriyel kontrol sistemlerinin ve OT güvenliğinin 2023’te yatırım camiasından büyük ilgi görmesini bekliyor. Ağ ve altyapı güvenliği, kritik altyapı firması Fortress için 125 milyon dolarlık bir C Serisi finansman turu da dahil olmak üzere, 2022’de beşinci en yüksek M&A ve finansman faaliyetine sahipti.
DeWalt, Rusya-Ukrayna savaşının, veri silecekleri, veri zehirlenmesi ve yapay zeka algoritmalarının zehirlenmesinin yanlış bilgi ve dezenformasyonu teşvik etmenin yolları haline gelmesiyle veri yönetimine artan ilgiye yol açtığını söylüyor. 2022’de veri güvenliğinde, risk ve uyumluluk dışındaki herhangi bir sektördekinden daha fazla finansman anlaşması gerçekleşti ve Devo ve TokenEx, sırasıyla 100 milyon $’lık Seri F ve Seri B turlarını kapattı.
DeWalt, “Ulus devletlerin ve suçluların fidye yazılımlarından ve diğer tür saldırılardan edindiği yetenek ve motivasyon, bizi bu veri dünyasını çok daha fazla korumaya itiyor” diyor.