Jana Partners Rapid7’deki Hissesini Artırıyor, Potansiyel Satışı Gözetliyor

Jana, hissedar değerini ortaya çıkarmak için üç siber güvenlik yöneticisinin yanı sıra Rapid7’nin potansiyel bir satın alımına katılmakla ilgilendiğini ifade eden yatırım şirketi Cannae Holdings ile birlikte çalıştı. Jana, Cannae ve özel danışmanlar, şirketin hisselerinin değerinin altında kalmasına yol açan kurumsal yönetim ve operasyonel sorunları çözmek için Rapid7’nin yönetim kurulu ve yönetimiyle birlikte çalıştıklarını söyledi.

Rapid7’nin hisseleri, Cuma günü piyasanın kapanmasının ardından Jana’nın sahiplik payını artırdığını duyurmasından bu yana hisse başına 1,94 $ veya %5,2 artışla 39,30 $’a yükseldi. Ancak şirketin hisseleri 2024’ün başından bu yana %28,5 ve Kasım 2021’deki hisse başına tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 138,41 dolardan %71,6 düştü. Rapid7’nin şu anda sadece 2,46 milyar dolarlık bir değerlemesi var; bu da rakipleri Qualys ve Tenable’ın oldukça altında. 4,68 dolar ve 4,84 milyar dolar (bkz: Aktivist Yatırımcı Jana Neden Rapid7’ye Kendini Satmak İçin Baskı Yapıyor?).

Jana’nın Rapid7’de Değişmesini İstedikleri

Cuma günü yapılan bir düzenleyici dosyada Jana, Rapid7’nin endişe duyduğu alanlar olarak operasyonel uygulama, tahmin, yatırımcı iletişimi, kurumsal yönetim, yönetim kurulu yapısı ve çalışanların elde tutulmasına dikkat çekti. Firma, Haziran ayında Başkan ve COO Andrew Burton’ı, Temmuz ayında Müşteri Direktörü Larry D’Angelo’yu ve Ağustos ayında Küresel Pazarlama Planlama ve Operasyonlardan Sorumlu Başkan Yardımcısı Clifford Stevens’ı kaybetti. Hepsi yeni işler aldı.

Jana, Rapid7’nin tedavüldeki hisselerinin %5,8’ini satın almak için 137 milyon dolar harcadı, Cannae, şirketin tedavüldeki hisselerinin %0,6’sını satın almak için 12,8 milyon dolar harcadı ve üç özel danışman, Rapid7 hisse alımları için 250.000 $ harcadı. Jana ayrıca Rapid7 hisselerinin %6,6’sına ek ekonomik risk kazanmak için üçüncü taraf finans kurumlarıyla birlikte çalıştı ancak bu hisseler üzerinde doğrudan oy kullanma yetkisine sahip değil.

Jana ve Cannae’ye yardımcı olmak üzere getirilen özel danışmanlar arasında şunlar yer alıyor: 2018’den 2019’a kadar Imperva’nın CFO’su ve 2014’ten 2016’ya kadar Gigamon’un CFO’su olarak görev yapan Michael Joseph Burns; 2012’den 2018’e kadar Palo Alto Networks’ün iş ve kurumsal gelişimden sorumlu kıdemli başkan yardımcısı olan Chad Kinzelberg; ve 2003’ten 2004’e kadar Intuit’in CFO’su ve 2000’den 2002’ye kadar Synopsys’in CFO’su olan Robert Bradshaw Henske.

Jana’nın holdinglerinin çoğu, gıda işleme ve rehabilitasyon gibi alanlarda teknoloji dışında yer alırken, Cannae’nin kulüp futbolu ve gündelik yemek alanında geniş bir alanı var. Jana’nın, finans ve kurumsal gelişim konularında uzmanlık sunan ve şirketin yönetim, ücretlendirme ve operasyonel kararlarına doğrudan katkı sağlayan kendi personelini Rapid7’nin yönetim kuruluna aday göstermeyi seçmesi durumunda özel danışmanlar aday olabilir.

Düzenleyici başvuruda Cannae, Rapid7’nin satın alınmasına katılma isteğini ifade ederek, Cannae’nin katılımıyla özel sermayeye satışın mümkün olabileceğinin sinyalini verdi. Cannae’nin mülkiyet izleri arasında İngiliz kulübü AFC Bournemouth, İskoç kulübü Hibernian FC, Fransız kulübü FC Lorient, Tennessee merkezli O’Charley’s Restaurant & Bar ve Massachusetts merkezli Ninety Nine Restaurant & Pub yer alıyor.

Rapid7’nin Tehlikeli Durumunun Hazırlandığı Yıllar

Jana, ilk olarak Haziran ayında Sohn Monaco Yatırım Konferansı’nda Rapid7’de “önemli” bir hisse aldığını ve şirketi kendisini satmaya zorlama planlarını duyurdu. Jana, Haziran 2022’de NewRelic’in yönetim kuruluna iki üye kazandırdı ve gözlemlenebilirlik tedarikçisinin yalnızca 13 ay sonra Francisco Partners ve TPG’ye 6,5 milyar dolarlık bir satışa yönlendirilmesine yardımcı oldu. Ne Jana, Cannae ne de Rapid7 yorum taleplerine hemen yanıt vermedi.

Rapid7’nin yaklaşık 17 aydır satış blokunda olduğu bildiriliyor ve Reuters, Şubat 2023’te şirketin bir özel sermaye şirketine veya başka bir alıcıya potansiyel bir satış konusunda yardımcı olması için Goldman Sachs’ı işe aldığını bildirdi. Thoma Bravo, TPG Capital ve Alphabet’in Rapid7’ye son verdiği bildirildi, ancak The Information Temmuz 2023’te Rapid7 ve Thoma Bravo’nun fiyat açısından birbirinden çok uzak olduğunu bildirdi.

Daha sonra Ağustos 2023’te Rapid7, yönetim katmanlarını kolaylaştırmak, rol örtüşmesini azaltmak ve karadaki ve denizdeki yetenek karışımını optimize etmek için iş gücünün %18’ini (470’den fazla pozisyon) işten çıkardı. İşten çıkarmalar, Rapid7’nin tüm güvenlik operasyonlarında yönetilen tespit ve müdahale yeteneklerini artırmasına yardımcı olmayı amaçlıyordu (bkz: Rapid7, MDR Hizmetlerine Geçiş Sırasında Çalışanlarının %18’ini İşten Çıkardı).

Rapid7’nin 30 Haziran 2024’te sona eren altı aylık geliri, bir önceki yıla göre 373,6 milyon dolardan %10,6 artışla 413,1 milyon dolara yükseldi. Şirket, 2023’ün ilk yarısında 92,7 milyon $ veya seyreltilmiş hisse başına 1,54 $ net zarardan 10,5 milyon $ veya seyreltilmiş hisse başına 0,14 $ net gelir elde etti.