Aktivist Yatırımcı Jana Neden Rapid7’ye Kendini Satmak İçin Baskı Yapıyor?

Aktivist yatırımcılar, Legion Partners’ın OneSpan’de %8,7 hisse alması ve Ağustos 2023’te kimlik doğrulama sağlayıcısını maliyetleri düşürmesi, hissedarlara daha fazla para iadesi yapması ve şirket için bir alıcı bulması yönünde baskı yapmasıyla siber güvenliğin çevresiyle uğraştı. Ancak güvenlik şirketlerinin iyi yönetildiğine ve uygun şekilde değer verildiğine dair algı, aktivist yatırımcıları 20 saf siber hisse senedinden uzak tuttu.

Şimdiye kadar.

The Wall Street Journal’a göre Jana Partners, Çarşamba günü Sohn Monaco Yatırım Konferansı’nda Boston merkezli Rapid7’den “önemli” bir hisse aldığını duyurdu ve güvenlik açığı yönetimi firmasını kendisini satmaya zorlamayı planlıyor. Yayının Çarşamba günkü haberine göre aktivist yatırımcı, yatırım şirketi Cannae Holdings ile çalışıyor ve Cannae’nin Rapid7’yi satın almak için özel bir sermaye şirketiyle işbirliği yapmasını istiyor.

The Wall Street Journal, Jana Yönetici Ortağı Scott Ostfeld’in ayrıca Rapid7’nin operasyonlarını ve tahminlerini iyileştirmek de dahil olmak üzere hisse fiyatını artırmak için başka değişiklikler yapması için baskı yaptığını söyledi. Rapid7’nin hisseleri Çarşamba günü 2,88 $ veya %7,58 artışla hisse başına 40,86 $’a yükseldi; bu, hisse senedinin 7 Mayıs’tan bu yana işlem gördüğü en yüksek seviye. Rapid7 yorum yapmayı reddederken, Jana ve Cannae yorum taleplerine yanıt vermedi.

Rapid7 Neden Jana Partners’ın Rada’sında?

Rapid7’nin yaklaşık 17 aydır satış blokunda olduğu bildiriliyor; Reuters Şubat 2023’te şirketin bir özel sermaye şirketine veya başka bir alıcıya potansiyel bir satış konusunda yardımcı olması için Goldman Sachs’ı işe aldığını bildirdi. Thoma Bravo, TPG Capital ve Alphabet’in Rapid7’ye son verdiği bildirildi, ancak The Information Temmuz 2023’te Rapid7 ve Thoma Bravo’nun fiyat açısından birbirinden çok uzak olduğunu bildirdi.

Daha sonra Ağustos 2023’te Rapid7, yönetim katmanlarını kolaylaştırmak, rol örtüşmesini azaltmak ve karadaki ve denizdeki yetenek karışımını optimize etmek için iş gücünün %18’ini veya 470’den fazla pozisyonunu işten çıkardı. İşten çıkarmalar, Rapid7’nin tüm güvenlik operasyonlarında yönetilen tespit ve müdahale yeteneklerini artırmasına yardımcı olmayı amaçlıyordu (bkz: Rapid7, MDR Hizmetlerine Geçiş Sırasında Çalışanlarının %18’ini İşten Çıkardı).

Rapid7’nin çalışan sayısı 2023’ün başında 2.623 çalışandan %15’ten fazla düşüşle yıl sonunda sadece 2.228 işçiye düştü; şirketin ABD’deki işgücünün payı da %64’ten %57’ye düştü. Layoffs.FYI’ye göre, COVID-19 salgınının başlangıcından bu yana işten çıkarmaları açıklayan 80’den fazla saf siber güvenlik sağlayıcısı arasında yalnızca OneTrust, Rapid7’den daha fazla işçiyi işten çıkardı.

İşten çıkarmalara rağmen Rapid7’nin hisse senedi fiyatı büyük bir mücadele verdi ve 2024’ün başından bu yana %26 düştü. Altitude Cyber ​​tarafından takip edilen 19 siber güvenlik hisse senedinden yalnızca güvenlik açığı yönetimi rakibi Qualys’in hisseleri bu yıl Rapid7’den daha kötü performans gösterdi. Rapid7, Temmuz 2015’te 600 milyon dolarlık değerlemeyle halka açıldı ve şu anda 2021’deki en yüksek değerinin neredeyse üçte ikisi oranında düşüşle 2,53 milyar dolar değerinde.

Rapid7 Neden Aktivist Yatırımcılar İçin Kolay Bir Hedef?

Jana Partners gibi aktivist yatırımcılar, şirket hisselerinin büyük bir kısmının şirket içindeki kişiler tarafından tutulduğu diğer siber güvenlik sağlayıcılarına kıyasla Rapid7’ye ağırlık verme konusunda daha az engelle karşılaşıyor. Şirketin 12 üst düzey yetkilisi ve direktörleri 31 Mart itibarıyla tedavüldeki hisselerin yalnızca %2,6’sına sahipken, kurumsal yatırımcılar Vanguard, BlackRock, FMR ve First Trust Rapid7’nin toplam %34,4’üne sahiptir.

Halka açık siber güvenlik şirketlerinin çoğunun hisseleri daha sıkı tutuluyor; Zscaler’de kurucu, CEO ve Yönetim Kurulu Başkanı Jay Chaudhry ve Chaudhry’nin ailesine bağlı olduğu söylenen Ajay Mangal, şirketin hisselerinin %38’ini kontrol ediyor. Rapid7’de güçlü kişilerin bulunmaması, Jana’nın daha fazla etkiye sahip olabileceği anlamına geliyor.

Aktivist yatırımcılar genellikle güçlerini, değişime engel olarak algılanan mevcut yönetim kurulu üyelerinin yerine kendi adaylarını koyarak kullanırlar. OneSpan’da Legion Partners, Mayıs 2021’de mevcut dört yönetim kurulu üyesini kendi adaylarıyla değiştirmek için baskı yaptı. İki taraf, Legion’un seçtiği iki kişinin kurula katılacağı ve Legion’un görevden almak istediği üyelerden üçünün ayrılacağı bir anlaşma yaptı (bkz: Aktivist Yatırımcı OneSpan’ı ‘Hemen Satış’ Yapmaya Yönlendirdi).

Hem Jana hem de Cannae’nin siber güvenlik konusunda çok az deneyimi var. Jana, Haziran 2022’de NewRelic’in yönetim kuruluna iki üye kazandırdı ve gözlemlenebilirlik tedarikçisinin yalnızca 13 ay sonra Francisco Partners ve TPG’ye 6,5 milyar dolarlık bir satışa yönlendirilmesine yardımcı oldu. Ancak gıda işleme şirketi TreeHouse Foods, Freshpet ve rehabilitasyon sağlayıcısı Encompass Health de dahil olmak üzere şirketin varlıklarının çoğu tamamen teknolojinin dışında.

Bu arada Cannae, İngiliz kulübü AFC Bournemouth, İskoç kulübü Hibernian FC, Fransız kulübü FC Lorient, Massachusetts merkezli Ninety Nine Restaurant & Pub ve Tennessee merkezli O’Charley’s Restaurant + dahil olmak üzere kulüp futbolu ve gündelik yemek alanında geniş bir ayak izine sahiptir. Çubuk. Teknoloji ayak izi çok daha küçük ve fintech CSI, ödeme platformu Paysafe ve İK yazılım şirketi Ceridian’ı içeriyor.

Siber güvenlik konusunda eksik olmalarına rağmen Jana ve Cannae, çok ihtiyaç duyulan dışarıdan müdahaleyi sağlayacak ve uzun zamandır söylentilere konu olan Rapid7 satışını bitiş çizgisine ulaştırabilecekler mi?

Müşteriler, çalışanlar ve rakipler, güvenlik açığı yönetimi alanında standart taşıyıcıya ne olacağını görmek için yakından izleyecek.